事件：腾讯举行元梦之星》发布会，旗下天美工作室的派对类游戏元梦之星》将于12月15日不删档上线。目前，《元梦之星》官网预约人数已经超过4750万。

　　《蛋仔派对》在前，派对类游戏市场广阔：对比网易旗下派对类游戏的蛋仔派对》，2022年中上线。据游戏官方披露，蛋仔派对》8月已经实现游戏MAU和游戏内UGC地图数量双破亿，我们估计2023年前10个月游戏流水约70亿元。我们认为，派对类游戏的模式已经基本得到验证，作为休闲娱乐题材的社交属性游戏，派对类游戏由于其轻度、趣味的特点在国内拥有广泛的受众群体，并且社交属性还会使得游戏用户主动通过自己的社交网拉新玩家进入。据伽马数据，中国移动休闲游戏用户规模已经超过5亿人，且2023年上半年国内移动休闲游戏市场实际销售收入167.05亿元，其中内购产生的实际销售收入为108.78亿元，同比纳米体育综合增长135.43%纳米体育在线。派对类游戏作为休闲游戏的新兴品类，其主要付费方式为内购，未来的潜在用户规模较大，市场前景比较广阔。

　　14亿元大体量投入，打造多维度内容生态：《在元梦之星》发布会上，腾讯宣布携手九大内容平台，发起第一季“星梦合伙人”内容生态激励计划，提供累计3亿激励基金；在地图创作上，元梦之星》将推出第一期“10亿造梦计划”，将设置10亿造梦基金，助力地图创作者；赛事方面，2024年《元梦之星》将投入1亿元，打造人人能参与的首届“元梦之星冠军杯”。我们认为，作为强社交属性的纳米体育综合游戏，《元梦之星》背靠腾讯的微信、QQ流量池，更有助于满足玩家的社交需求。《元梦之星》大体量的内容生态投入将有助于游戏生态的快速构建，进一步吸引玩家的进入。

　　多款游戏联动，实物周边推进中：《元梦之星》目前已经宣布了和《王者荣耀》、《蜡笔小新》、《功夫熊猫》等多个IP的联动合作计划，也获得了《糖豆人》和《人类一败涂地》两款经典游戏的正版授权；此外《元梦之星》还宣布将与奥飞娱乐等合作，后续将推出卡牌、徽章、盲盒等实物周边。我们认为，经典游戏的正版授权与上线初期知名IP的联动将快速提高元梦之星》的知名度，在联动和腾讯自有流量的加持下，《元梦之星》有望实现用户数量快速增长，游戏用户数量快速增长也将带动相关实物周边的销售，关注后续实物周边上线进度。

　　投资建议：派对类游戏作为相对新兴的游戏品类，目前多家游戏公司开始对该品类进行布局，由于派对类游戏的休闲和强社交属性，潜在受众用户群体广，我们看好这一品类游戏的后续发展。建议关注：1）目前在派对类游戏品类已有布局的游戏公司：腾讯（、网易-S（9999.HK）、巨人网络（002558.SZ）等；2）实物周边相关：奥飞娱乐（002292.SZ）等。

　　风险提示：新游流水不及预期的风险，IP衍生品合作开发进度不及预期的风险，市场竞争的风险。

　　证券之星估值分析提示奥飞娱乐盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示巨人网络盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中国移动盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中国银河盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示网易-S盈利能力良好，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中国移动盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示中国银河盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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